Вымпелком обошел по капитализации МТС

"В 2007 г. российские сотовые операторы продемонстрировали исключительный рост капитализации. Котировки МТС и Вымпелкома подскочили на 103 % и 168 % соответственно. В текущем году стоимость операторов несколько снизилась – Вымпелком подешевел на 12 %, МТС – на 20 %. В данном обзоре мы попытались проанализировать, исчерпали ли российские сотовые компании свой потенциал за прошлый год, или еще существует возможность роста капитализации.

На основном для МТС и Вымпелкома рынке – российском – в прошлом году наблюдалась положительная тенденция роста MOU при повышении среднего дохода с абонента. По итогам 2008 г. мы ожидаем увеличения ARPU в среднем по России на 14 %. Начиная с 2009 г. показатель дохода с абонента должен продолжить свой рост за счет распространения услуг 3G.

Все более заметную роль в показателях МТС и Вымпелкома начинают играть их подразделения в странах СНГ. По нашим оценкам, средний темп роста доходов российских операторов на рынках СНГ до 2013 г. будет находиться на уровне 11.5 %. Согласно заявлениям представителей Белоруссии, у МТС может появиться шанс получить контроль в своей белорусской "дочке", что положительно отразится на росте доли рынков СНГ в общих доходах компании.

Для Вымпелкома прошлый год ознаменовался началом процесса покупки одного из крупнейших российских операторов фиксированной связи – Голден Телекома. Уже в текущем году Вымпелком станет крупнейшим российским телекоммуникационным оператором, предоставляющим все виды услуг связи. По разным оценкам уровень проникновения услуг широкополосного доступа в России к 2011 г. увеличится с нынешних 10 % до 50 %. Используя достижения Голден Телекома и собственную сеть 3G, Вымпелком может стать самым крупным игроком этого рынка. Также, скорее всего, Вымпелком начнет оказывать конвергентные услуги, что позволит ему занять лидирующие позиции и в этой нише.

В настоящем обзоре мы впервые оценили Вымпелком дороже, чем МТС. Мы считаем, что теперь МТС будет сложно вернуть себе лидерство по капитализации. У Вымпелкома же, наоборот, появляется возможность увеличить свой отрыв, используя синергию от объединения с Голден Телекомом и статус универсального оператора связи.

Мы повышаем нашу оценку по ADR МТС до $ 107.3 и присваиваем им рекомендацию "покупать". Справедливую стоимость ADR Вымпелкома с учетом приобретения Голден Телекома мы оцениваем в $ 45.7. По бумагам Вымпелкома наша рекомендация также повышена до уровня "покупать".

Полная версия обзора во вложении.

Источник: prime-tass

[Vitti]

Больше – еще не значит лучше (с)

[Vitti]

аргументируй.

[Vitti]

в России МТС по прежнем занимает лидирующие места. капитализация еще ни о чем не говорит. посмотрите хотя бы на объемы инвестиций в их украинские подразделения... а Вымпелкому еще предстоит хорошенько поработать чтоб отвоевать долю рынка у МТС.